用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市5月上(shàng)市(shì)以来单(dān)季最大亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司(sī)股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的(de)全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市同向共(gòng)振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的(de)年报显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续(xù)第三年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友(yǒu)网络股价就总体(tǐ)上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价(jià)大(dà)跌前，用友网络(luò)在股价相对(duì)高(gāo)点(diǎn)进行(xíng)了定增融资(zī)。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果(guǒ)，增(zēng)发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的私(sī)募大(dà)佬(lǎo)葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年各(gè)季(jì)度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一(yī)季报(bào)净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度(dù)的(de)7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前十大股东(dōng)，在此期间(jiān)，其(qí)减持数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价(jià)大(dà)跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企(qǐ)业级服务(wù)市场。在此基(jī)础上，公司2020年(nián)进(jìn)入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构(gòu)建(jiàn)和运(yùn)营全(quán)球领先的(de)企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完(wán)全基(jī)于(yú)互联网架构的企(qǐ)业互联网开(kāi)发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云(yún)平台、财务(wù)云、人(rén)力(lì)云等云产品得到(dào)逐(zhú)步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历(lì)了第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世、云平台(tái)及领(lǐng)域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底座和服务(wù)融(róng)合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成(chéng)为公司主要(yào)收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市场份(fèn)额来看，用友却还(hái)是没有(yǒu)多大(dà)突(tū)破。《2021年(nián)中国(guó)工业(yè)软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市(shì)场曝出(chū)华(huá)为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不(bù)一(yī)定会(huì)面向外部市场提供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信(xìn)心(xīn)的严重不足，也反应了其(qí)在高端(duān)市场(chǎng)的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和(hé)股价上(shàng)，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润(rùn)也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收(shōu)增(zēng)幅。对应到股(gǔ)价上，在(zài)此期间，用友网(wǎng)络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络3.0转型的(de)第(dì)二(èr)阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏(tà)步不(bù)前(qián)，净利润却(què)大幅下跌(diē)，股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长王文(wén)京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市(shì)值还是有很(hěn)大(dà)的(de)提升空(kōng)间。但从目前的(de)情况来看，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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